随着国内经济转暖,物流(liú)需求增速回升,分析师预计未来(lái)三年(nián)公司物流业务增(zēng)速将保持在20%左(zuǒ)右。其(qí)中,仓单质押、现(xiàn)货市场租赁这两项(xiàng)创新业务由于市场前(qián)景良好,毛(máo)利率(lǜ)较高,将是驱(qū)动物流业务快速增长的重要驱动力量(liàng)。
公司大(dà)量隐藏的资产价值可能在未来2、3年内转化(huà)为利润。2007年至今公司(sī)尚(shàng)有1.9亿元(yuán)土地(dì)出让收益尚未入账;上(shàng)海市中(zhōng)心附近还有3块零散(sàn)土地可能被政(zhèng)府收储,粗略估算将带来6.7亿(yì)元(yuán)的收入(rù);5000万股太(tài)平洋证券(quàn)2010年底(dǐ)解禁后(hòu)出售将带(dài)来8-12亿元的投资收(shōu)益。分析师认为这三部分收益(yì)未来2-3年内(nèi)入账对公司每股收益的增厚幅度在1.59元-2.00元。
不考虑各种隐藏的(de)资产价(jià)值转化(huà)为利(lì)润,预计2009-2011年公(gōng)司EPS分别为0.30元、0.45元和0.58元,每股净资产账面价值(zhí)4.18元,考(kǎo)虑土地资产重估,每股10.42元的(de)重估价值构成公司价(jià)值(zhí)底线。参考(kǎo)A股可比物流公(gōng)司,给(gěi)予公司3倍PB,目标(biāo)价(jià)12.5元 |